中国对科技股的打压促使投资者转向硬件类股

亚洲以芯片制造商为首的硬件科技股正重新成为人们关注的焦点，因为中国监管部门的猛烈打击给该地区一些规模最大、最热门的软件公司蒙上了阴影。

包括台积电(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.)和三星电子(Samsung Electronics Co.)在内的摩根士丹利资本国际亚太信息技术指数(MSCI Asia Pacific Information Technology Index)本周上涨3.2%，为1月份以来的最大涨幅。相比之下，由腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd.)等消费互联网巨头主导的摩根士丹利资本国际亚太通信服务指数(MSCI Asia Pacific Communication Services Index)已连续第三周下跌。该指数7月份下跌了近12%，是2008年以来最差的月度表现。

这两个行业之间日益扩大的差距，主要是北京方面努力重塑科技行业、遏制被认为对金融和社会稳定构成威胁的互联网巨头的结果。中国实现半导体独立并利用先进制造业为经济提供动力的雄心，也是其更广泛的产业政策的一部分，这对该地区一些领先的硬件公司来说是一个巨大的长期利好。

“硬件技术的吸引力的一部分,在最新一轮的可见性和表现收益,我们所看到的,”作者Chen表示,法国巴黎银行资产管理公司亚洲股市主管补充称,该公司已经超重今年年初以来的硬件制造商。

“在监管不确定性消除之前，消费科技股跑赢大盘的可能性可能很小。”

疫情引发的有利市场动态——包括在家办公需求、供应链中断和自动化程度的提高——也预示着存储芯片和其他关键产品的价格上涨。本周早些时候，这两个行业的表现形成鲜明对比，帮助台积电暂时取代腾讯，成为亚洲市值最高的公司。

本周，由于担心中国政府不断升级的监管打击可能会使其下一个目标对准全球最大的游戏市场，腾讯股价的暴跌延续了下去，今年迄今的跌幅已达20%。这也给该公司的日本同行带来了痛苦。

中国社交媒体公司快手科技(Kuaishou Technology)也加入了抛售行列。一家有影响力的国有报纸敦促加强对互联网视频内容的监管，突显出投资者对中国日益扩大的网络打击的担忧程度。

相比之下，中芯国际(Semiconductor Manufacturing International Corp.)在香港的股价过去两周上涨了近30%，这家中国最大的芯片代工企业还上调了年度销售预期。台积电(TSMC)和三星(Samsung)预计其关键产品的需求将强劲增长，这两家公司今年也出现了增长。

苏黎世GAM投资管理公司的投资组合经理Jian Shi Cortesi表示:“在中国收紧对互联网企业的监管以及政府对半导体行业的支持下，押注芯片制造商比互联网巨头更安全。”她还说，最近几周，一些资金已经从消费类科技产品转向硬件产品。

不过，Cortesi认为，长期来看，遭受重创的互联网公司将重新出现机会，部分原因是近期的部分抛售是由恐慌推动的。她说，尽管这一趋势短期内可能继续，但投资者忽视了一些中国半导体公司的高估值和大型互联网公司的廉价。

与此同时，阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.)本周公布的季度销售额两年多来首次低于预期，进一步凸显了打击消费科技公司的影响。

法国巴黎银行的Chen表示，该公司削减了部分软件科技的敞口。他补充称，鉴于有利的供需动态，硬件科技比其他行业更具弹性。

“监管的不确定性正导致投资者在一定程度上重新调整他们的敞口，”陈说。“只要关于哪个行业将成为下一个软件IT领域的传言或担忧没有得到解决，我认为这种情况很可能会持续一段时间。”