看空预期令黑色系商品期货大跌？

　　1月19日，国内期市多数品种收绿，黑色系商品跌幅相对较大。其中，动力煤期货主力2105合约跌停，焦炭、焦煤期货主力2105合约分别下跌4.04%、3.86%，热轧卷板、螺纹钢、铁矿石、线材期货主力合约也有不同程度下跌。

　　“市场对1月下旬动力煤价格转向早有预期，但没有想到周二动力煤期货会出现跌停。”光大期货动力煤高级分析师张笑金说，当前国内动力煤现货价格持续走高，5500大卡的动力煤价格已逼近1100元/吨，但终端用户一直通过多种途径备货，动力煤库存缓慢累积，满足2月份生产需要不成问题。

　　鄂尔多斯市联创煤炭有限责任公司总经理闫浩智告诉期货日报记者，动力煤市场的供应依旧维持偏紧态势，产地煤炭价格持续上涨，而且因为疫情部分地区运输受阻，现货价格易涨难跌。

　　值得一提的是，在2103及以后合约下跌的情况下，动力煤期货近月2102合约周二却上涨1.67%，与当前动力煤现货市场态势基本吻合。

　　不过，内蒙古聚祥煤炭运销公司负责人陈永胜表示：“目前现货价格基本见顶，电厂最困难的时期已过，近期需求有转弱的迹象，动力煤价格后期会有所回落。”

　　记者在采访中了解到，后期国内寒流天气预期减弱，动力煤日耗将开始拐头，在此背景下，下游终端用户自然不愿高价接货。与此同时，部分贸易商则考虑趁着高价出货。另外，进口煤陆续到港将解决沿海电厂一部分需求问题。此外，国家矿山安全监察局日前印发通知，要求以严防采空区坍塌、爆炸、火灾、透水、中毒窒息、尾矿库溃坝等事故为重点，对所有非煤矿山进行全面检查，此次专项检查将持续至3月底。

　　有分析人士表示，国家矿山安全监察局开展的矿山安全检查将煤矿排除在外，从某种意义上是为了保障煤炭市场供应。

　　“这些因素叠加影响促成了周二动力煤期货跌停。”上述分析人士如是说。

　　方正中期期货动力煤高级分析师胡彬告诉记者，进入2020年四季度，全国原煤产量明显增加。虽然产地安检和环保依旧持续，但在产业集中度不断提高、大型煤企产能一再增加的情况下，增产的可行性有所提高。落后产能的转型以及煤炭开采自动化程度逐步提高将是煤炭产量增加的原动力，2021年煤炭产量同比增长是大概率事件。

　　周二，焦炭、焦煤期货主力合约也出现大幅下跌。不过，焦炭和焦煤现货价格却在上涨。

　　据记者了解，近期焦炭现货市场依然坚挺，多地焦企开启第十四轮提价，提价幅度为100元/吨。虽然目前河北主销区受疫情影响，公路运输受限，下游采购不畅，但在焦炉高开工的情况下焦企库存累积不明显。

　　河北唐山一位煤焦贸易商告诉记者，当前下游钢厂补库（焦炭）意愿较强，一方面钢厂本身库存偏低，另一方面钢厂春节期间维持正常生产需要补库。在上游供给不足、下游需求稳定的情况下焦炭现货价格偏强运行。

　　对于焦炭、焦煤期货双双下跌，中辉期货煤焦研究员杜鹏分析认为，这可能与市场对未来预期的变化有关。

　　“第一，北方停工范围扩大，需求减弱，成材价格下跌但原料价格坚挺进一步挤压了钢厂利润，未来钢厂很有可能会主动限产。第二，未来焦炭供需缺口很可能会因为钢厂高炉开工降低而消失。目前焦炭供给缺口约3万吨，当高炉生铁产能降至235万吨，焦炭供需将趋于平衡。第三，2020年10月份新增的1023万吨产能经过3个月的烘炉后将逐渐加入供给队伍中，有望填补焦炭供需缺口。”杜鹏说，在季节性预期下焦煤、焦炭期货双双走弱，但预期最终有多少能转为现实，还要看未来市场的发展态势。

来源：期货日报