悲观的理由越来越多！“闪崩”一幕暗示当前很难看涨黄金，这5大因素恐令多头彻底绝望

周二(8月10日)欧市盘中，美元在93关口上方保持坚挺姿态，现货黄金回吐早前涨幅，目前回落至1730美元下方。

近期，一系列强劲的美国就业数据巩固了对美联储可能很快开始缩减大规模抗疫刺激措施的预期，这对持续盘整的黄金空头而言无疑是找到一个“宣泄口”。

昨日，金价迅速且迅猛跌至3月份以来的最低水平，突显出这种贵金属面临的严峻现实——悲观的理由越来越多。

尽管周一的闪崩被技术因素和流动性不佳的综合因素放大，但最初的触发因素依然存在——强劲的美国就业数据显示，美国这个全球最大的经济体正大步迈向复苏。这为美联储逐步缩减刺激措施奠定了基础，可能会消除推动金价去年创下纪录的一个关键因素。

不断走强的美元，加上通胀将被证明是可控的预期不断增长，都加剧了黄金的逆风。ETF今年也大幅减持黄金。

投资者现在将首先关注定于本周三公布的美国通胀数据，然后再关注本月晚些时候美联储官员在杰克逊霍尔会议上发出的信号。

美国央行收紧货币政策的时机是关键，美联储主席鲍威尔的强硬言论可能意味着黄金市场开始绝对看跌。

黄金要就此走下坡路了吗？以下是5个关键影响因素：

1、美债收益率

金价在周五非农就业数据好于预期后下跌，是由通胀因素调整后的美债收益率大幅上升引发的，该收益率决定持有这种无息金属的机会成本。

但当收益率在过去一个月进一步跌至负值区间时，金价未能从中受益。这表明，在今年黄金表现相对较差之后，市场对黄金的情绪变得多么消极。

黄金是一种依靠市场动能发展的资产，如果价格长期未能上涨，它就会变得脆弱。在强劲经济数据的推动下，实际利率进一步上升，可能引发更大幅度的下降。

2、通胀对冲

与经济重新开放相关的价格上涨是暂时的还是持续的，这一直是2021年市场的一个主要主题。

黄金与通胀之间的关系很复杂，通常被吹捧为对冲价格飙升的工具，但从历史上看，黄金往往在高失业率时期受益。

到目前为止，市场都在消化通胀暂时性的影响，美国盈亏平衡利率进一步下降就证明了这一点。这将意味着健康和有控制的价格上涨，而这对黄金没有好处。

定于周三公布的消费者物价指数(CPI)将成为投资者的最新指标，预计将比前几个月更为温和。

“目前很难看涨黄金，”麦格理集团金属策略负责人Marcus Garvey说。“如果CPI确实走软，表明最近的一些价格上涨正在放缓，那么通胀的上行动力就会减弱。但这并不会真正降低紧缩预期，因为通胀已经足够让人等待缩减了。”

3、美元走强

金价去年强劲表现的主要推动因素是美元的长期走软。快进到2021年，有迹象表明这一趋势可能会逆转，给黄金带来压力。

强劲的美国就业数据提升了对美联储升息的预期，令美元周五录得约一个月来最大涨幅。与此同时，货币市场显示，欧洲央行至少要到2024年中期才会收紧货币政策。这为美元走强创造了条件，而美元走强将损及黄金。

4、技术面

金价周一早些时候的跌势已跌破周图头肩形态的颈线，这可能在中期助长空头。除非本周金价收在颈线上方(目前约为1760美元)，否则基于技术分析，前景仍将疲软。

黄金价格也测试并跌破100周简单移动均线，随后回落。自2015年12月的低点以来，该均线多数时候都为黄金提供支撑，本周位于1738美元，看涨和看跌者都将密切关注它。

“从技术上讲，金价目前处于困境，需要一些弹性来避开一些关键水平，”MKS SA的金属策略主管Nicky Shiels说，“从上行方面来说，重拾1750美元将有助于树立信心(并阻止下跌)。”

5、ETF减持

黄金ETF是推动金价去年创下纪录的支柱。但由于疫苗的成功推出和西方世界强于预期的复苏，从家族理财室到养老基金等投资者今年都大幅减持了黄金ETF。

可以肯定的是，ETF的持有量仍处于历史高位。印度黄金进口的反弹可能会为金价提供支撑——尽管今年早些时候，印度的黄金需求因delta病毒的出现而受到打击，但进口增加表明，对黄金的需求可能开始回升。

本交易日来看，黄金可能继续在1700上方震荡，等待周三关键的美国CPI数据出炉。

“黄金金属可能会受到本周CPI数据的考验，”SPI资产管理公司的管理合伙人Stephen Innes表示，并补充说，通胀数据若是强劲或增加较早加息的机率。