投行：通胀压力明年有望得到解决 美元与股市有望上扬、黄金恐陷入拉锯战中

周四(11月25日)，随着通胀压力在明年得到缓解，黄金陷入1750美元至1800美元之间，其可能代表这种贵金属在截至2022年底的合理价值。

美国银行财富管理公司高级投资策略师Rob Haworth表示，全球供应紧缩是将通胀推至30年来从未见过的水平的最重要因素。但他补充说，随着全球经济从新冠疫情中恢复，这些问题可以得到解决。

他补充说，即使美联储减少每月的债券购买，并考虑明年收紧利率，全球金融市场仍有足够的资金来解决当前的供应限制。

Haworth说:“就通胀而言，我们的基本假设是正确的:‘通胀也会过去。’”“解决供应限制会给人们带来激励和利润。”

不过，尽管通胀不会维持在1990年代初以来的水平，但Haworth表示，他预计物价压力不会回落到大流行前的水平。他还说，在可预见的未来，通货膨胀率可能达到平均3%。他还说，这不足以推动当前的经济复苏。

他表示:“只要企业保持定价权，消费者继续支出，就会出现通胀略高的局面，但这是可控的。”

根据美银的基本假设，Haworth表示，美债收益率可能会脱离纪录低点，进而令美元走强，给黄金市场带来阻力。

尽管Haworth表示，他预计通胀将趋缓，但他补充称，市场存在很多不确定性，这可能对贵金属构成利好。

如果供应链中断继续推动通胀压力高于Haworth所说的水平，将导致消费者支出下降，降低经济增长，形成滞胀环境。

“虽然滞胀不是我们的基本情况，但我们目前面临的问题是，所有这些尾部风险的可能性都不是非零，”他表示。

面对如此多的不确定性，他说，投资者应该寻求分散他们的投资组合。他补充说，黄金的问题在于，除非出现滞胀，否则投资需求将持续低迷。

“黄金面临的挑战是，你正在等待价格上涨，而这种情形下的涨幅较小。那么你到底在这些尾部风险中投入了多少呢?”“随着事态的发展，我们没有足够的信息来评估局势。”

Haworth表示，他们仍倾向于投资大盘股和房地产等不动产。

“从历史上看，在我们所看到的环境下，股市继续表现良好，但你必须考虑谁拥有定价权，”他说。

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