调升中国股票!瑞银称监管担忧与政策紧缩已消化 将中国股票评等至“加码” 企业获利与估值明年改善
瑞银集团(UBS Group)将中国股市投资评级,上调至“加码”评等引发市场瞩目。该集团在展望后市时表示,中国收紧经济政策与监管担忧已经获得消化,而且企业获利与估值将有望在明年改善。在报告中,他们也提到中国网络股将逆势反弹。
瑞银策略师Niall MacLeod、Karen Hizon和Jiamin Shen所发布的联合报告中表示,随着中国网路股即将摆脱疲软获利,加上中国经济政策已进入最紧缩的时期,企业获利应有望在明年反弹。
报道指出,在中国政府加大监管力度的打击下,今年在全球上市的中概股市值一度蒸发超过1亿美元,香港恒生指数也沦为全球表现最差的主要股票指数之一。
但是,报告中也特别强调,投资者对于监管冲击即将缓解的预期,近期也显著改善市场情绪。
其他市场方面,瑞银以周期性数据和估值触顶为由,将澳大利亚股票评级下调至“减码”,日本和南韩股票评级下调至中立,且偏好东南亚股票,对于东协(ASEAN)承受高利率风险的潜力抱持乐观态度。
但观望利好展望,也必须平衡利空观点。国际投行高盛发表最新报告指出,考量到中国货币政策周期收紧、宏观经济数据意外低弱等因素,都促使“估值下调周期”压力涌现,因此将中国A股2022年每股盈利增长预测由18%下调至9%。
高盛的报告更新对大部分亚洲市场的盈利增长预测,除中国A股,高盛也将港股每股盈利增长预测由18%下调至15%。
另据高盛所称,亚太市场的主要风险包括疫情影响、中国经济增长与政策、全球供应链混乱与成本上涨。
海通证券日前分析,A股2021年第四季仍然充满机会。其中,大金融随着经济下滑压力被对冲,以及房地产债务担忧消退,大金融行业有望获得修复。同时,2021年初至今大金融类股涨幅、估值、基金持股均处于低位,而大金融中最值得重视的是券商股。
另外,中国稳增长政策发酵将直接带动新、老基建投资增长。新基建主要是指硬科技行业,新能源车产业链类似2010年苹果手机产业链,高景气、高估值,未来几年有望维持高景气。在老基建方面,财政发酵有望带动基建投资增长,目前工程机械、建筑建材估值与盈利匹配度不错,正收益的可能性更大。
海通证券认为,第四季大消费可能会出现估值修复,从过去20年的历史统计规律来看,食品饮料、家用电器、医药生物在第四季出现正收益的可能性更大。
摩根资产管理全球市场策略师朱超平近日指出,近期中国A股回调后,预计在投资者情绪复苏的支持下,市场表现温和改善,类股轮动可能由消费类股引领。
展望后市,根据中信证券最新的报告,汽车经销商受益于供给偏紧,利润具备弹性。从中长期来看,消费升级和电动化是未来的趋势,且市场尚未对经销商的渠道价值和ROE变化趋势充分认知,预计汽车经销商有望在中长期继续扩大市场份额。此外,二手车业务未来发展空间较大,预计将持续贡献增量收入。
国信证券近日表示,今年以来,港股走势明显弱于A股与美股,但向下的空间已经非常有限,可以在超跌的蓝筹股中寻找机会,当下机会大于风险。
光大证券表示,从政策面来看,9月以来市场对互联网反垄断政策反应有所钝化,后续随着相关政策逐步落地,利空逐渐出尽,互联网板块虽然还会面临一定的波动风险,但大概率将筑底企稳逐渐修复。在海外方面,美债实际收益率近期大概率仍将上行,但考虑到港股当前估值较低,受到的负面影响有限。
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