美股泡沫已达到历史大崩盘的一半水平

全球最大对冲基金桥水创始人达里奥近日接受采访时警告称，当前美股的泡沫规模已经达到了引发2000年互联网泡沫破裂和1929年“大萧条”等历史性市场崩盘的一半水平。

他警告说，一些表现出色的股票受益于专注于价格的投机性交易，他将近期的市场波动归因于投资者转向基本的、重要的（meat and potatoes）公司，这些公司不像一些科技公司那样从疫情交易中受益。

他解释称，支撑美股当前估值的重要因素，是高流动性和低利率环境，而投资者的行为也是目前美股泡沫形成的原因之一。投资者看重过往绩效的倾向，正导致市场过度扩张，尤其是在科技股领域，而美股已接近过去某些历史性泡沫的一半水平，投资者应该当心未来美股的低回报。

达里奥还说，很多新东西的到来带来了变革，但投资者倾向于根据过去来做出推断，却不太关注价格，当这种情况发生时，就开始出现某种程度上的泡沫。

在被问及何种因素恐会导致泡沫最终破裂时，达里奥表示，美联储的政策是需要关注的最大驱动力，随着低利率环境持续下去，美联储官员们正面临难题。一方面是可以上调利率，但这可能导致股市暴跌，并对经济增长造成阻碍；另一方面是当局可以通过购买政府债券来维持低利率，但这将导致进一步的通胀。