重大转变！股神巴菲特迎来91岁生日 伯克希尔哈撒韦正为“新经济”做准备、科技股敞口已占投资组合的45%

在将于周一(8月30日)迎来91岁生日之前，股神巴菲特一直在采取措施，确保伯克希尔哈撒韦公司——以及他的最终继任者——能够更好地从技术驱动的经济中获益。

这家企业集团的经营业务是由一些公司组成的，这些公司专注于传统的经济支柱，从铁路到电池、保险、家居和零售。由于旧的经济导向，伯克希尔错过了在亚马逊世界看到的爆炸式增长多年。但这位“奥马哈先知”(Oracle of Omaha)正在展示，他对那些偏离伯克希尔原有经济核心、以适应新世界的投资持开放态度。

根据InsiderScore.com的数据，由于伯克希尔持有大量苹果股票，该公司对科技股的敞口已增至其投资组合的45%。伯克希尔于2016年首次投资苹果，目前已超过1200亿美元，成为迄今为止最大的股权投资。10年前，伯克希尔哈撒韦持有的最多的股票中，除了IBM以外，几乎没有科技股。

为了押注增长，伯克希尔哈撒韦曾涉足首次公开发行(IPO)和IPO前投资，这位传奇投资者曾嘲讽过这一点。外界普遍猜测，巴菲特的投资副手库姆斯(Todd Combs)和韦施勒(Ted Weschler)策划了这些打破伯克希尔传统的押注。

（来源：美国证监会文件、InsiderScore、CNBC）

“投资组合发生了相当重大的变化。现在，它真的是面向新经济，”Edward Jones的伯克希尔分析师James Shanahan表示。“他给了库姆斯和韦施勒更多的灵活性和机会，让他们深入了解公司业务。”

在2018年巴西金融科技公司StoneCo上市后的几天内，伯克希尔哈撒韦公司就投资了该公司，由于该公司股价自上市以来上涨了一倍，其持股已增至7亿美元以上。在那一年，伯克希尔还入股了印度最大的数字支付初创企业Paytm，后者已提交了IPO申请。

2020年第三季度，该集团以IPO价格购买了价值2.5亿美元的雪花股票，并以发行价从另一位股东手中购买了404万股。2021年6月，伯克希尔在巴西数字银行Nubank的母公司进行了5亿美元的IPO前投资。

作为“买入并持有”(buy-and- holding)投资的先驱，巴菲特曾直言不讳地表示，他不喜欢在公司上市时买入。巴菲特此前曾将购买被炒作的IPO与试图中奖相提并论，认为这不是一个可靠的投资基础。在最近的IPO热潮之前，巴菲特最近的一次大型IPO是1956年福特的首次公开募股。

CFRA Research的伯克希尔分析师Cathy Seifert表示:“如今的股票投资组合比10年或15年前更有活力。”

他说:“他们肯定会试一试，尝试一些新的经济股。除非你在这方面有一定敞口，否则很难产生阿尔法值，尤其是考虑到它们往往倾向于以大盘股价值为导向。”

伯克希尔在科技领域的投资增加到45%左右，但最近退出了一些大型金融投资，包括摩根大通、富国银行和PNC Financial。截至6月底，该集团仍持有美国运通和美国银行(的大量股份。

逾1000亿美元的现金储备

对于巴菲特的铁杆观察人士来说，他们年复一年地问着同样的问题——他什么时候才能完成那笔“大象般庞大”的收购？考虑到他严谨的价值取向，答案可能会让很多人失望。

晨星公司的伯克希尔分析师Greggory Warren表示:“我认为，他之所以没有采取过于激进的行动，是因为他几乎不想让他所做的最后一笔交易成为一场灾难，那笔交易将会让他被人铭记。”“他不想通过收购一些可能对他没有帮助的东西，来拖累下一个掌控大局的人。”

截至6月底，伯克希尔哈撒韦的现金储备为1440亿美元，尽管该公司实施了大规模回购计划，但仍接近历史最高水平。

几十年来，公司和私人股本公司都把自己投给了巴菲特，他是拥有最多现金的最大鲸鱼之一。但与快速周转的杠杆收购不同，伯克希尔一直是一个更持久的买家，同时也给予公司经营业务的自主权。

然而，近年来，私人股本一直在蓬勃发展，利率处于创纪录的低点，而且企业也受到了来自特殊目的收购公司(SPACs)的新买家的追捧，这些公司提出的上市要约可能更具吸引力。

目前的市场估值接近21世纪初互联网泡沫之前的水平。据Warren说，伯克希尔希望成为整合者的公用事业和输电股已经变得非常昂贵，因为这些股票成为渴求收益的投资者的首选。

Seifert说:“事实上，伯克希尔哈撒韦还没有达成一笔重磅交易，我不认为投资者会让他坚持下去。”“我认为他们仍然相信他的判断和敏锐，尤其是考虑到目前的估值水平。”