高处不胜寒！德意志银行也发警告：美股遭抛售的风险加大

近期，美股接连创下新高，有投行警告称，股市估值存在“严重”修正的风险。

德意志银行(Deutsche Bank AG)策略师说，高估值和迅速发展的收益周期结合在一起，加大了股票抛售的风险。

包括Binky Chadha在内的研究团队在周四的一份报告中写道，高估值本身不一定预示着市场的大幅回调，但当收益周期进一步延长时，下跌趋势往往会更加明显。

他们表示，在与目前估值水平相似的情况下，5年远期回报率在历史上的平均水平略为负值。

“估值修正并不总是需要市场回调，但它们确实会限制回报，”策略师写道，“随着当前周期的快速推进，严重回调的风险正在加大。”

标准普尔500指数连续数周持续上涨，在8月和9月创下了一个又一个纪录，今年迄今累计上涨了20%。

美国股指12个月预期市盈率约为21倍，10年平均市盈率为16.5倍。

“从长期来看，更高的估值会降低回报，”德意志银行团队写道。“我们认为，市场已将本轮复苏的大部分回报提前。”

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和花旗集团(Citigroup Inc.)的分析师也表示，这种涨势可能不会持续。

高盛、大摩和花旗的策略师发布了最新预测，认为可能会出现负面冲击以打乱股市的连涨势头。德尔塔毒株蔓延、全球经济复苏疲软或央行退出刺激政策，都会带来风险。

其中，高盛投资组合策略和资产配置董事总经理Christian Mueller-Glissmann认为，高估值增加了市场的脆弱性，如果出现新的负面形势发展，可能会导致经济增长遭受冲击，并引发市场的迅速避险走势。

摩根士丹利将其对美国股市的建议下调至减持，并将全球股票评级调整至等同比重，理由是到10月底的经济增长面临“巨大风险”。与此同时，瑞信维持对美股的小幅减持建议，理由是极端估值和监管风险等因素。