牛市料将继续！高盛与大摩唱反调：标普500指数明年料将上涨9%至5100点

周二(11月16日)，高盛预计，标准普尔500指数到明年年底将小幅上涨9%，并称这一创纪录的涨势可能会缓解对经济增长放缓和利率上调前景的担忧。

美国股市今年一直在上涨，随着经济从疫情低点复苏，推动了企业收益，基准股指飙升了约25%。

不过，高盛对该指数的预测与摩根士丹利形成了对比。摩根士丹利预计，标准普尔500指数将在2022年下跌，基本预期目标为4400点。

高盛预计，到明年年底，标普500指数将达到5100点。周一标普500指数收于4682.80点。

但对于过去10年标准普尔500指数年化回报率为16%的投资者来说，这一涨幅可能会感到温和。高盛分析师David Kostin表示，这是因为美联储明年将开始加息，这将是2018年以来的首次加息，从根本上遏制了股价的上行潜力。

Kostin在一份报告中称，“经济增长减速，美联储收紧政策，以及实际收益率上升，均暗示投资者应预期明年的回报率将温和低于平均水平。”

报告称，尽管Kostin预计美联储明年将加息，但实际利率仍将保持在历史低位，就带来的股票回报而言，利润率的持续增长将超过加息带来的任何不利影响。

该行预计，到2022年，每股净收入将增长8%，至226美元。此前，该行将标准普尔500指数成分股公司2021年的每股收益预期从193美元上调至207美元，意味着年增长率将达到45%。

Kostin补充说，利润率将在2022年上升40个基点，至12.6%，但由于企业税改革，利润率将在2023年下降。

Kostin表示，尽管实际利率将上升，但仍将为负，投资者的股票配置将继续创下纪录高位。

Kostin预计，美国家庭和企业的需求将在明年推动股市上涨，美国家庭持有的14万亿美元现金储备和企业创纪录的1万亿美元股票回购授权就是证据。

报告称:“我们预计，随着时间的推移，家庭将把其中一部分资金转移到股市。”

为了利用明年股市预期的上涨，Kostin建议投资者避开劳动力成本高的企业，持有对病毒敏感的周期性股票，并看好获利的成长型股票，而非获利不佳的成长型股票。

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