别指望抄底？交易员逢低买入300亿美元，但这一次损失惨重……

在股市暴跌后买入——这种交易在2021年每次股市回调时都会获得回报——正面临着巨大挑战。

标普500指数周一连续第二天大幅下跌，在过去一个月里连续两次下跌1%以上，此前该指数基本上避免出现这种情况。

在68%的时间里，1%的跌幅在第二天被修正或抹平，使2021年成为抄底者有史以来表现最好的一年。令人担忧的是，这次与不久前的情况截然不同。

股市未能反弹，令那些习惯于预测股市反弹的人感到不安，同时，一连串的压力因素也在拖累多头。

上周，当标普500指数除一天外全部下跌时，投资者向专注于美国股市的交易所交易基金(ETF)投入了300亿美元，据彭博汇编的数据显示，这是自3月份以来最大的资金流入。

令他们懊恼的是，股市在新的一周开始时又出现了另一个负面消息，美国关键参议员曼钦(Joe Manchin)否决了美国总统拜登(Joe Biden)的增税和支出计划，令市场忧虑的名单上又添一员，其中包括美联储(Fed)的鹰派立场，以及迅速蔓延的奥密克戎(omicron)变种。

尽管标准普尔500指数在广受关注的图表水平上遏制跌势的能力，可能令押注历史有利的季节性模式在年底重演的多头感到宽慰，但黯淡的经济前景意味着，许多交易员可能准备对该指数飙升20%的一年进行获利了结。

市场正准备“在大幅上涨后稍作停顿。它很疲惫，也很努力，”Crossmark全球投资公司首席投资官Bob Doll说，“美联储已经说过，‘我们要把‘潘趣酒碗’拿走。’我们都可以讨论这一行动的速度，但美联储正在从我们最好的朋友转变为我们在市场问题上最大的敌人。”

周一标普500指数收跌1.1%，但在触及2%的低点时成功反弹。这是6个交易日中的第5次下跌，是自2020年初大流行抛售以来最严重的波动期之一。随着美联储加大对鹰派政策的力度，以及奥密克戎变体在全球范围内引发更多的旅行限制，市场的基调正在发生微妙的转变。

购买疲劳已经悄悄蔓延到最危险的角落。过去几周，小盘股罗素2000指数(Russell 2000)出现了10%的回调，新上市股票跌至20%的熊市跌幅，一群无利可图的科技股暴跌近30%。

“在过去一年半多的时间里，这种激进的‘逢低买入’心态被证明是非常有利可图的，尤其是在市场的高倍数角落里，这种心态被现在正在消退的刺激浪潮所影响，”Vital Knowledge的创始人Adam Crisafulli说。

然而，对于大型股来说，低买者上周拒绝放弃。SPDR S&P 500 ETF Trust基金(代码SPY)连续第四周吸引资金，这是自去年9月以来持续时间最长的资金流入。

不难看出为什么多头更喜欢呆在这里。目前，所有的总体风险尚未转化为对企业收益的任何实际损害，而企业收益是支撑本轮牛市的关键支柱之一。事实上，分析师们在过去一个月里一直在上调他们对2022年的利润预期，他们对标普500指数所有公司的预期收益增长了1美元以上，达到每股221.10美元。

尽管每天的打击看起来很不吉利，标普500指数在过去100天里一直维持在平均价格之上，这一趋势线一直是自大流行熊市以来每一次大抛售的底部。在周一的交易中，标普一度逼近阈值(最近一度接近4523点)，之后出现反弹。

“到目前为止，市场一直相当耐心，没有过度反应，”加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)美国股票策略主管Lori Calvasina说，“这将继续下去，而且在接下来的几周内都是正确的。”

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