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为什么经济学家低估了美国通胀的爆发力和耐力?

2021-11-17 10:21:28 admin
  卷土重来的疫情、脆弱的全球供应网络和刺激政策充实的消费者荷包,共同推动美国物价涨幅远超华尔街和决策者的预期。经济学家也明白了该谦虚的时候要谦虚。  本周三发布

  卷土重来的疫情、脆弱的全球供应网络和刺激政策充实的消费者荷包,共同推动美国物价涨幅远超华尔街和决策者的预期。经济学家也明白了该谦虚的时候要谦虚。

  本周三发布的最新通胀数据显示,10月份消费物价同比上涨6.2%,高于所有预测。以前的物价上涨更多因为经济重新开放,而10月的数据却显示了广泛的通胀压力。

  德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti说,过去一年,预测通胀“非常具有挑战性,”未来也依然很难。“现在这个时候,谁都别以为自己已经考虑了足够的价格压力,通胀前景的风险仍然偏向上行。”

  自年初以来,经济学家被迫提高了对消费价格涨幅的预测。曾经,通胀被视为某种幻觉,是所谓的基期效应扭曲了数字。但结果证明,这是个更加长期的问题。

  美联储主席杰罗姆·鲍威尔和他的许多同事今年也多次表示,通胀压力将是暂时的。上周,鲍威尔说他不会在就业市场进一步好转之前考虑加息,尽管通胀可能高企数月。

  一些著名的经济学家,包括前财长拉里·萨默斯、前纽约联储行长BillDudley,近一年来一直在警告更高、更持久的通胀。

  轮动

  许多人预计,疫苗接种运动将鼓励美国人走出去,带着政府纾困计划充实的荷包,将更多可支配收入花在服务上。总统乔·拜登1.9万亿美元的纾困计划(3月通过)包括延长补充失业救济、向数百万人发放1400美元支票。

  当时的想法是,出门旅行、就餐、娱乐的人越多,他们花在商品上的钱就会越少。这也有助于消除供应链上的部分压力。

  然而,Moody’s Analytics Inc.货币政策研究主管RyanSweet说,新冠病毒德尔塔变种的传播导致大量被压抑的需求扑向商品,还加剧了供应链的压力,特别是在亚洲。

  零售销售远高于大流行前水平,但服务支出尚未赶上。

  “人们曾预期2021年的一个大主题是消费支出从商品到服务的巨大轮动,虽然这种情况在一定程度上已经发生,但商品支出超出了预期,”Luzzetti说。

  商品支出持续走强,给脆弱的供应链增加了压力。少得可怜的国内库存迫使美国生产商和零售商增加进口订单。与此同时,全球其他经济体也走出了疫情封锁。

  虽然Sweet去年末曾预计,供应链问题会比许多人想象的更棘手、更持久,但最近的数据依然让他感到惊讶。“我没想到CPI会这么高,”Sweet说。在彭博每季度的预测准确性排行榜上,他今年一直位列前茅。

  让问题变得复杂的是新冠肺炎疫情对就业市场的影响。进入今年以来,许多经济学家预计劳动力市场的闲置劳动力将有助于缓解通胀担忧。

  相反,较低的劳动力参与率导致职位空缺接近创纪录水平,并导致工资创纪录飙升。大公司已经上调价格,以抵消劳动力成本上升的影响。

来源:新浪财经