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黑色金属原料端面临钢厂春节补库 铁矿石、“双焦”最为明显

2021-12-30 17:56:38 admin
  记者发现,黑色金属原料端面临钢厂春节补库情况,其中尤以铁矿石、“双焦”最为明显。  宝城期货黑色研究员涂伟华告诉记者,近期矿价偏强运行的核心逻辑就是钢厂复产补库预

  记者发现,黑色金属原料端面临钢厂春节补库情况,其中尤以铁矿石、“双焦”最为明显。

  宝城期货黑色研究员涂伟华告诉记者,近期矿价偏强运行的核心逻辑就是钢厂复产补库预期,目前来看钢厂厂内库存确实在增加,钢联统计的247家钢厂厂内矿石库存为10810.29万吨,连续两周回升,累计增加495.79万吨,但较去年农历同期仍下降655.02万吨。不过,厂内库存库消比处于相对高位,最新值为43.66天,而去年农历同期仅为37.77天,同比增幅十分显著,即便铁水产量回升至215万吨,当前库存下库消比为40.42,同样高出去年同期水平,高库消比一定程度上会抑制钢厂继续补库动能,对矿价的利多效应会减弱。

  据了解,焦煤从12月初已进入冬储节奏,且累库效率非常可观,12月前3周分别累库164.78万吨、60.71万吨和56.94万吨。可以看到,12月首周累库幅度较为异常,通过分析各地区库存结构,可以看出当时累库主要集中在华北地区,结合12月初有110万吨滞港澳煤通关,不难推测异常累库是由澳煤通过港口就近流入周边市场所致。

  涂伟华认为,目前,随着蒙煤以及山西煤矿事故等不稳定因素的影响趋于平缓,焦煤累库节奏也逐渐稳定,若按当前的补库速度来看,截至春节的5周内,焦煤库存可累积至3200万吨以上,对焦煤价格的影响或在10%左右。而焦炭作为中间产品,当前的焦化利润并不能给焦企带来足够的生产积极性,反映为独立焦化厂焦炭日产维持低位,库存持续去化。此外,钢厂焦化厂库存虽远低于往年同期水平,但由于今年限产幅度较大,焦炭可用天数反而高于往年,因此从钢厂角度看,补库需求也较为有限。总之,焦炭现阶段补库动能不强,近期库存甚至小幅去化,春节前补库与否主要取决于焦化利润如何变化。

  记者在采访中发现,当前钢市供需矛盾暂未激化,直接体现就是淡季钢材库存延续去化,但高利润下钢材供应回升预期依然存在,近期供应回升缓慢或因年底能耗指标受限所致,且明年限产政策仅有采暖季北方限产,因而新年后非限产区域钢厂将积极复产,届时供应或迎来实质性增加。

  “钢材需求会依旧表现为季节性走弱,建筑钢材迎来淡季下行,而节前下游补库带来热卷需求短期向好,但持续性不强,同样面临季节性下行。总之,低产量下钢市供需矛盾暂未激化,但节前面临供增需减局面,钢市基本面仍将走弱,节前钢价或承压偏弱运行。”涂伟华说。

  关于铁矿石,一位唐山地区的贸易人士告诉记者,临近年底,限产政策处于空档期,而高利润下钢厂复产预期较强,给予矿价较强支撑,但实际终端消耗依旧疲弱,且采暖季抑制下,铁水回升空间受限,补库驱动难以持续,叠加矿石供应压力依然存在,供需矛盾难有效缓解,矿价仍将承压运行,不建议高位追多,重点关注非限产区域钢厂复产情况。

  涂伟华认为,近期钢厂在利润驱动下或将积极复产,带动煤焦需求改善,不过在能耗双控制约下,供应端走势仍将是决定春节前煤焦价格的关键因素。现阶段,焦煤供应在阶段性收紧后已开始逐渐回升,而焦化利润在春节前大幅改善的可能性较小,焦煤需求难有明显增加,预计焦煤将延续供应宽松格局,而焦炭视钢厂复产节奏,基本面或迎来改善。总之,焦煤自身基本面依然偏差,而焦炭略强于焦煤,但钢厂复产停留在预期,高位追多风险较大,建议以观望为主,可重点关注焦煤短盘运费以及钢厂复产情况。

  来源:期货日报