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市场人士:2022年股指风格先行 趋势酝酿

2021-12-31 17:12:47 admin
  市场人士认为,明年上半年,偏松政策驱动估值上行,叠加春季躁动行情,预计指数振荡上行,投资以逢低做多为主。  2021年,股指期货是以结构化行情为主的一年。2022年即将到来,市场

  市场人士认为,明年上半年,偏松政策驱动估值上行,叠加春季躁动行情,预计指数振荡上行,投资以逢低做多为主。

  2021年,股指期货是以结构化行情为主的一年。2022年即将到来,市场人士对市场后市进行了分析与展望。

  回顾2021年,一德期货股指期货研究员陈畅认为,结构化行情是A股市场最好的注解。市场看似波澜不惊,但风格分化却异常显著,市值下沉现象较为明显。从全年角度来看,每一轮新风格的崛起,都是在前一轮风格演绎到极致并开始瓦解后才出现。市值方面,A股经历了从大盘成长→小盘价值→小盘成长→小盘价值的轮动,2021年A股中小市值股票明显跑赢大票。

  “在新能源、上游资源品板块个股的驱动之下,代表中小市值的中证500明显跑赢。市场风格从2020年末至今经历了大盘价值→小盘成长→小盘价值→风格逐渐均衡的轮动,市值整体下沉。”新湖期货研究员霍柔安称。

  随着2022年的到来,股指期货将如何演绎?

  “2022年预计仍将是以结构化行情为主的一年。”霍柔安表示,上半年A股盈利下行,经济压力仍存,市场更倾向于规避风险,部分由于低景气估值下行、已经提前反应负面预期的板块,在政策预期宽松之下可能会迎来估值修复行情,比如金融、消费等,沪深300可能会相对占优。下半年企业盈利见底回升,Taper靴子落地,风险偏好上行,前期高景气板块如新能源、科技等预计将重回热点,带动中证500有所表现。

  对此,海通期货股指期货研究员许青辰认为,2022年,通胀和加息将成为A股宏观环境最主要的变量。通胀高企已成限制美国经济复苏的最重要因素,美联储放弃“通胀暂时论”,对“防通胀”已达成共识,2022年美联储将进入加息周期,同时美国进入滞胀的概率较低,宏观经济的状态不会成为紧货币的阻碍。自上而下的预测,A股净利率上的压力要到2022年的下半年才能得到缓解。排除受疫情影响的2020年,2022年沪深300盈利增速可能是近5年来仅次于2018年的第二低点。中小盘股对大盘股的盈利增速优势仍然存在,只不过盈利增速的优势将较2021年出现明显的缩小。

  据陈畅介绍,2022年中美经济周期将再次呈现反向特征,美国“政策退出+增长减速”及中国“政策宽松+增长见底回升”将成为2022年市场环境的主要特征。具体而言:第一,随着国内稳增长政策的推出以及上游原材料价格的回落,A股企业盈利有望呈现前低后高的态势,二季度盈利增速或将见底,下半年渐走出压力区。第二,国内政策面将呈现“相机抉择、稳中趋松”的态势。第三,美联储政策收紧并不是A股市场必然受到影响和资金流出的主导因素。

  2022年,浙商期货股指期货研究员金辉分析,预计股指走势为“风格先行,趋势酝酿”。上半年,企业盈利下行探底,股指更多的是结构性行情,IH走势有望强于IC。整体来看,上半年指数将会呈现冲高回落态势。下半年,随着PPI回落至低位后,企业原料成本高企的问题将会得到解决,此外,从宏观层面来看预计2022年宏观经济走势预计前低后高,经济数据先抑后扬,预计下游需求也会得到提振,企业盈利前景将会逐步从边际改善过度到实质性改善。在企业盈利得到实质性改善的情况下,预计股票市场整体均会受到提振,股指有望出现趋势性行情,整体将出现振荡上行。

  从股指期货趋势展望来看,国泰君安期货金融衍生品研究所表示,预计2022年期指可能会演绎“N形”行情。上半年前期,偏松政策驱动估值上行,叠加春季躁动行情,预计指数振荡上行,投资以逢低做多为主。随后伴随着春季躁动行情结束与估值上行受阻,指数将可能面临调整,投资以多单高平低补为主。调整后,市场相对更为合理。下半年中后期,盈利逐步好转,指数仍将继续上行,投资以多单仓位逐步增加为主。全年需关注的风险点,一是疫情反复、疫苗有效性可能不及预期;二是海外政策收紧超预期对国内带来的负面影响;三是2022年美国将迎来中期选举,关注中美大国博弈是否可能超预期。

  来源:期货日报