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股指下探空间有限

2020-12-25 09:19:29 admin
  市场经历周初短暂反弹后,再度陷入弱势振荡的节奏,国内市场观望情绪浓厚。我们认为主要是季节性因素导致,叠加短期海内外一些风险事件,“春季躁动”行情的启动较往年稍晚。 

  市场经历周初短暂反弹后,再度陷入弱势振荡的节奏,国内市场观望情绪浓厚。我们认为主要是季节性因素导致,叠加短期海内外一些风险事件,“春季躁动”行情的启动较往年稍晚。

  英国新冠病毒变异,市场对新冠疫苗使用效果担忧情绪上升。全球疫情呈现加速发展态势,日均新增确诊病例超过60万,日均新增死亡病例超过1万例,均为疫情发生以来最高值。从今年的经验来看,疫情的不确定性有正反两方面影响:第一,海外新冠疫情反复、不确定性上升不利于海外需求的恢复,尤其是工业企业需求的恢复;第二,海外供给恢复节奏可能减速。短期来看,市场波动加大。

  虽然海外大部分主要经济体的疫情发展仍未有趋缓的迹象,但随着英、美等国先后开始为当地民众进行大规模接种疫苗,增强社会信心,同时也巩固了市场对欧美经济2021年二季度逐步走向全面复苏的预期,叠加前期各国政府推出的巨额财政刺激以及宽松流动性,市场需求有效回升。市场短期可能受到疫情影响,但只要疫情不再度出现失控,中期方向依然是积极的。总体上,市场对于疫情冲击的影响将会趋于钝化。

  除了海外市场的短期冲击外,国内资金较为谨慎的态度也压制了近期A股表现。市场呈现显著的分化特征,估值偏低的蓝筹权重吸引了大量资金,导致中小市值股票回调明显。从机构行为来说,机构年底普遍有比较强烈的保收益诉求,为了平滑明年收益预期,年末心态趋于保守。市场对于未来基本面的预期较为一致,当前处于经济数据与上市公司业绩披露的真空期,市场估值变化空间不大,导致市场可供选择的新方向较少。叠加海外不确定性仍较高,市场观望情绪加重。

  12月22日,证监会召开会议传达中央经济工作会议精神,并做出明年资本市场重点工作的安排,重点强调资本市场“投资端建设”,增强财富管理功能,促进居民储蓄向投资转化,助力扩大内需。继续完善中长期资金入市安排,推动加强多层次、多支柱养老保险体系与资本市场的衔接,继续大力发展权益类公募基金,推动健全各类专业机构投资者长周期考核机制。

  根据今年的机构规模进行测算,在基金申购份额和基金净值上升的背景下,今年股票型基金管理规模提升了40%。理财刚兑被打破、全球低利率环境、注册制改革均利好公募发行,按照历史平均速度估计,2021年公募基金净流入可达到4500亿元。另外,预计私募基金也会保持10%增速,仓位下降的情况下,2021年净流入2000亿元。所以,在度过年末业绩考核压力期后,机构资金的表现将会更加积极。

  总体上,近期市场行情较为清淡,指数继续下探空间不大,投资者最好的做法是保留“子弹”,或者持有波动较小的多IH空IC组合,等待“春季躁动”行情的到来。

来源:期货日报